生子当如孙仲谋，曹刘洛下浮尘垢。
孙仲谋，即三国时期的东吴国君孙权。曹操曾对刘备说：“今天下英雄，惟使君与操耳。”但袁尚、袁熙、刘表、张绣、吕布等人都先后被曹操所杀，而孙权却能在江东偏安，不断发展状大，与魏、蜀形成三足鼎立之势。曹操认为孙权不如刘备，恐怕也是自愧不如。辛弃疾正是抓住了孙权与诸多英雄的不同点，即孙权的外貌形象与踌躇满志的气概。这首词通篇三句，皆写与孙权有关的史实。在词人的笔下，英雄孙权那气贯长虹、独断一方、英姿飒爽、叱咤风云的豪举，都显得那么英气逼人，跃然纸上，而出。
词的上片“千古江山，英雄无觅孙仲谋处。舞榭歌台，总被雨打风吹去。”开头两句，与杜甫《登高》的“无边落木萧萧下，不尽长江滚滚来”的意境相似，一怀浩茫的悲怆之情，倾注在追念孙权这个英雄人物上。在词人的心目中，英雄人物总是历史的过客，他们无论成功与失败，最终都会随着时光的流逝而消逝，而只有大江永在，历史犹如江水般淘尽英雄，在宇宙中永恒。
“斜阳草树，寻常巷陌，人道寄奴曾住。”这里所赞颂的寄奴是南朝宋武帝刘裕。他起自寒微，曾两度挥戈北伐，收复洛阳、长安等地。此处，词人以“斜阳草树，寻常巷陌”这样极平淡的景物，来烘托昔日帝王居住之地，富有戏剧性地表现了刘裕在建立功业时的非凡气概。
“想当年，金戈铁马，气吞万里如虎。”刘裕当年这种叱咤风云、气吞万里如虎的英雄气概，作者正是深为钦佩，最为怀念。在这里，一个“当”字，把词人的思绪引向了遥远的过去，他想象当年刘裕起兵北伐时那壮阔的军容，气势磅礴，气吞万里如虎，向读者展现了一幅震撼人心的英雄画卷。
下片“元嘉草草，封狼居胥，赢得仓皇北顾。”南朝宋文帝刘义隆草率出兵伐北魏，结果导致北伐失败，仓皇逃回，未雪，却先丧师辱地，使辛弃疾顿感失望和愤慨。词人以“元嘉草草”这样这简炼的几个字，就鲜明地揭示了历史事实，并予以深刻而委婉的讽刺。
“四十三年，望中犹记，烽火扬州路。”词人用“四十三年”这样的漫长岁月，来反衬“烽火扬州路”的短暂，从而表现出词人抚今思昔，感慨万端，无限怅惘的心情。
“可堪回首，佛狸祠下，一片神鸦社鼓。”词人由“烽火扬州路”的热情，一下子跌入“佛狸祠下”的沉郁低回。词人心情的转变，正是由他目睹百姓忘却、安于异族的现状而引发的。他深感痛惜和愤懑，于是，在“可堪回首”之后，就直截写出“佛狸祠下，一片神鸦社鼓”的情景。佛狸，是北魏太武帝拓跋焘的小名，他曾在瓜步山上建立行宫，并曾率军追击南朝的宋明帝刘劭到长江北岸的瓜步，所以当地老百姓在山上设坛祭神，称为佛狸祠。词人用“一片神鸦社鼓”的民间祭神活动，与“烽火扬州路”的壮烈场面，作了一个历史性的对比，抒发了词人心中对南宋者屈辱苟安、不思振作的无限感慨。
“廉颇老矣，尚能饭否？”作者以廉颇自比，深感岁月无情，壮志难酬。他深感自己虽尚存心犹壮、气未消的“廉颇”劲骨，却由于朝野壅蔽，使英雄无用，忧愤之情油然而生。
这首词借咏史以抒怀，抒发词人心中对南宋者苟且偷安、不思振作的愤懑，以及对曾经北伐、而今老矣的廉颇的无限敬意。词中，作者抒发自己壮志难酬的感慨，以及对南宋苟安求和者的愤慨，全词对者苟且偷安、不求收复失地的做法极为不满，体现了作者忧国忧民的无限感慨。
全词豪壮悲凉，义重情深，放射着的思想光辉。词人对历史事实概括、集中、再加以、用辞自然巧妙、简练概括。全词用典如“舞榭歌台”“斜阳草树”等，都以极富概括性的语言描摹了历史事实，且以“总被雨打风吹去”“斜阳草树，寻常巷陌”等评说历史，以抒发自己的感慨。词人还以“佛狸祠下，一片神鸦社鼓”与“烽火扬州路”作对比，以“廉颇老矣，尚能饭否”来抒发自己壮志难酬的悲愤。这首词在艺术上，将怀古与伤今巧妙地结合起来，抒发了作者恢复中原的雄心和壮志难酬的悲愤，体现了词人的激情。