“春水碧于天，画船听雨眠”的下一句是“垆边人似月，皓腕凝霜雪”。出自唐代韦庄的《菩萨蛮·人人尽说江南好》。
全词以乐景写哀情，通过写江南水乡的春色和水乡的生活，表现了诗人对江南水乡的喜爱、依恋之情，也抒发了诗人飘泊难归的愁苦之感。整首词意境朦胧，情韵悠扬，像一幅清丽的水墨画，呈现出一种清丽灵秀的风格。
上片首二句“春水碧于天，画船听雨眠”用明丽的春景和柔和的雨声、船声，营造了一种宁静安谧的水乡意境。一个“碧”字，施于水波，其色鲜明，仿佛春天的江水更绿了。次句说“画船听雨眠”，这里的“画船”即装饰着彩画的游船。在春色中，诗人坐在画船里，听着天上的雨声，安然入睡。
三四句“垆边人似月，皓腕凝霜雪”，垆，即酒店，晋代诗人陶渊有《拟古》诗“昔将荷戈往，喂彼西陵垆”，“垆边人似月”即化用此句。垆边人，即酒店女主人。她淡妆素抹，恰似一轮圆月，又似一捧凝脂。
下片写诗人对江南水乡的喜爱、依恋之情。过片二句“未老莫还乡，还乡须断肠”，很明显，这二句是虚写，不是实写，是假设性语句。诗人用“未老莫还乡”这句带有感彩的话语，婉曲地表达了“还乡须断肠”这样的情怀，在诗人眼里，“还乡”是件令人难过的事。说“未老莫还乡”实际上正是暗示了“老来还乡”的悲哀，比说“老来还乡”更凄切、更进一层。
诗人认为还乡须断肠的原因，是江南生活太美好了，怕回家后就再也无法享受到这春水、画船、酒垆和皓腕凝霜雪这样的美好意境。
“还乡须断肠”是对“人人尽说江南好”的含蓄反衬，也就是说，人人都说江南好，而“我”在还乡后却觉得过去对江南的美好印象，顿时不复存在了。
江南确实是美不然怎会有“人人尽说江南好”呢？其实，江南的“好”并不是在于它的“人人尽说”，而是在于它确乎美好，这正如一枚茧，由于人人皆说其美，你或许会对它产生怀疑，而当你亲手剖开它，发现了蜷缩在里面的蝶，你会由衷地觉得它确实很美。
“人人尽说江南好”是一种虚写，以虚衬实，以实写虚，虚实结合，突出了江南的美好。
诗人把江南描绘得如此美好，似乎把佳人、美景、欢情都写全了，但整首词里，不见一个“好”字，而“江南好”的题意已淋漓尽致地展现了出来。
整首词，白描而不失于轻灵，意象隐伏，比兴、象征、拟人、夸张等手法兼用，算是一首很“正宗”的“词人之词”了。
整首词意境朦胧，情韵悠扬，像一幅清丽的水墨画，呈现出一种清丽灵秀的风格。一方面，以乐景写哀情，另一方面，借词抒情，写出了一个飘零异乡的游子对江南水乡的思恋、迷恋之情，写得情真意切，具有较强的艺术感染力。在词史上，写“还乡”之作不乏其例，大多是诉说家园之思，与柳永的《八声甘州·对潇潇暮雨洒江天》的“想故乡多少，佳丽尘中”颇为相似，但韦庄写“人人尽说江南好”的“江南”，又别有一番情致。