原文：
去年元夜时，花市灯如昼。月上柳梢头，人约黄昏后。
今年元夜时，月与灯依旧。不见去年人，泪湿春衫袖。
翻译：
去年元宵节的夜晚，花市被灯光映照得如同白昼一般。月儿升起在柳树梢头，相约在黄昏后的时刻。
今年的元宵节夜晚，月光与灯光同样灿烂。可是却再也看不到那心仪的人。泪水打我的衣袖。
今昔对比中的物是人非之感：
此词以独特的艺术构思，表现了一个令人愁怨的元宵夜。在元宵佳节之夜，作者看到了物是人非的景象，旧情未了而人却分崩，这种深沉的物是人非的感慨，令人读后唏嘘不已。
首句写去年元宵夜的盛景。“花市灯如昼”极写元宵夜之繁华喧闹，确实热闹非凡，确实是“火树银花合，星桥铁锁开。暗尘随马去，明月逐人来”（苏味道《正月十五夜》）。这种繁华景象，已经属于去年，随着时光的流去而看不见了，词人的心情也由此转阴，因此下句即写今年元宵夜作者独自见闻和情思。“月与灯依旧”与“花市灯如昼”前后呼应，构成了一个对比。去年的“花市灯如昼”对比今年的“月与灯依旧”，说明景物依旧而人的情况全非。下三句是感情段落，借“不见去年人”表达与“去年人”的分离和“不见”的伤感。“泪湿春衫袖”是“不见去年人”的伤感心情的继续，以“泪湿春衫袖”的形象暗示伤心程度之深。作者去年同“去年人”一起欢度元宵佳节，曾经一同走出“花市灯如昼”的热闹场所，同来同去，同观灯赏月。今年却不同了，作者再也看不到“去年人”的踪影了，感到无限伤感。
比较两首词，我们就会发现，作者去年是在“花市灯如昼”的热闹之中与“去年人”欢会的，那时的热闹场景和会晤的欢乐，与今年“月与灯依旧”而“不见去年人”的伤感气氛，形成了鲜明的对比。写“今年元夜时”的“月与灯依旧”，就是为了同“去年元夜时”的“花市灯如昼”作今昔的对比。通过这种对比，去年“花市灯如昼”的热闹，与今年“月与灯依旧”而“不见去年人”的凄凉，更深一层地表现了“不见去年人”的伤感之情。
在结构上，今年的元夜灯月与去年的元夜灯月同而人不同的对照，从前半部“去年元夜”与后半部“今年元夜”的入题对照中，暗示着作者去年今日此地“人约黄昏后”的欢乐，现在却是“不见去年人”的伤感，表现出对“去年人”的怀念。这种对照，突出了物是人非的伤感。
词的上片写去年元宵夜中的热闹景象，接着笔锋一转，写出今年元夜的凄凉，这种转折就包含了今昔的对比、物是人非的感伤。了解作者生平的人，都知道欧阳修这次去滁州，是因为被贬为滁州太守的缘故，他内心深感抑郁，元夜虽然依然有灯有月且“月与灯依旧”，可是却感慨万千，愁上心头。
全词极为敷陈其事，直抒胸臆，它一反其他词作中写男女情爱的迂回曲折的手法，而是用朴素的语言直接抒写怀念亲人的感情。从词的结构看，从“去年”到“今年”，从“花市灯如昼”到“月与灯依旧”，结构极为简单。但这种简朴之中，却隐词人的喜悦之情与辛酸之感。对于一般人来说，从“花市灯如昼”到“月与灯依旧”，似乎只重复了上年的故事，并无多大意义。可是，对于作者来说，却包含了不同的意义与味道。去年的“花市灯如昼”“人约黄昏后”的欢乐，与今年的“月与灯依旧”而“不见去年人”的凄凉，这是截然相反的两种情况，其心情之悬殊亦相差千里。此词虽然似乎是写旧情，却写得“曲折深婉，实有含蓄无穷之妙”（吴衡照《莲子居词话》本）。
全词在结构上从过去到现在，从叙述到抒情。从“花市灯如昼”的明丽，写到“月与灯依旧”而“不见去年人”的凄凉，而“泪湿春衫袖”的诉说，则把作者那种浓郁的伤感之情，传达给了读者。词中虽然着眼于灯月，读者只要细加体会，就会发现，对灯月的描写，只是为了衬托作者那种凄婉愁苦的感情。与作者的这种感情相比，灯月是第二位的。灯与月是没有感情的，到了作者的眼中，灯与月却是充满了悲伤之情的，真是“见月伤怀，见灯伤情”。“月与灯依旧”之中的“依旧”，已经暗示了灯月无情、只有作者多情的感慨。灯月之“依旧”，与作者之“伤怀”，也形成鲜明的对照，令人更深一层地体会到作者伤感之深。作者善于巧妙地运用这种对照手法，把灯月这种“无情”之物，都写成了深富感情之物，似乎灯月也都在为作者伤感，与作者同哭。这样，就把作者的伤感之情，推向了。
此词的结构既单纯，又富于变化。从单纯方面说，它采用了一种“对比”的手法，从时间上，是去年与今年的对比；从情感上，是欢乐与悲伤的对比。从富于变化方面说，无论是用墨，还是用语，都表现出作者独具的匠心。如“花市灯如昼”与“月与灯依旧”，前者是乐景写乐情，后者是哀景写哀情；作者写“花市灯如昼”并没有具体写那些“花”与“灯”，只是用了一种“点”的写法，略写而已，笔墨很是简略。而写“月与灯依旧”时，却用了一种“染”的手法，大肆渲染，墨色厚重。在“泪湿春衫袖”之前，作者把笔锋宕开，让“月与灯依旧”单独地存在了比较长的时间。实际上，这并不是简单的让“月与灯”存在的写法，而是让读者的思绪随着“月与灯依旧”而展开丰富的联想。这样，作者就可以利用“月与灯”这个“媒介”与“桥梁”，很自然地把笔锋转到了抒发作者伤感的情绪之上。这样的结构，显得既单纯，又富于变化，是颇具匠心的。
全词在抒情上，也显得极为真挚，情感之真挚，既表现了作者对生活、对情感的珍惜，也表现了作者对生活的热爱。全词用“今年——元夜，月与灯依旧，不见去年人”的情感公式，表现了一个普通而难以避免的人生体验，从而也启发读者得到了新的感受。