平生塞北江南，归来华发苍颜。布衣壮士，海内人生，吞胡腐肉，塞屈连山。故垒月迷烟，铁衣寒，犹能鼓瑟吹竽，泪满英雄汉。
译文：我一生走遍了祖国的山山水水，如今回来，却已是白发苍苍的老翁。我本是布衣出身，却素有雄心壮志，要使统一，决不做奴。我要把入侵的敌人全部消灭，把收复的失地重新联接起来。可是，如今那曾经参加过战斗的地方，只留下迷茫的暮霭和晚烟，只剩下铁一般的意志和钢一般的决心，仍然能够击筑敲缶，悲歌痛哭，为祖国的沦亡而悲伤。
此词上片回忆作者一生中的战斗经历，表达收复失地的决心；下片描写失地对故垒的怀念，抒发国事飘零的感慨。全词对苟安江南的不满和自己一筹莫展的愁闷，却是淡淡叙来，不瘟不火，以极高明的比兴手法，表达了蕴藉深沉的情思，艺术水平高超，堪称词中瑰宝。
“平生塞北江南，归来华发苍颜”，起首两句，先写自己的足迹半遍华夏，次写归来的晚景凄凉。这是作者一生中的一段形象写照。他生于金人南侵后的南北宋之交，自幼就目击故土沦于金人之手，南宋王朝偏安江南一隅，自己却不得不“来往于塞北江南，未尝一日忘吾中原”《居士集序》。他自少就树立了收复失地的雄心。但南北奔走，却南归而华发苍颜，壮志未酬，却已老大徒伤悲了。这平淡的两句诗，概括了作者一生忧国忧民的奋斗经历，也道出了作者飘泊归来老景凄凉的悲苦心情。
“布衣壮士，海内人士，吞胡腐肉，塞屈连山。”这四句，紧承上意，说自己虽未老志未衰，但终因抗敌主张难以实现，而深感压抑。作者自少就“壮声毅气，挥斥八极，其诗文皆言兵，谓以气节自负，宁宗朝权臣韩侂胄方定议北征，慨然有立功异时之志”《祭妹文》。他自视颇高，以“布衣壮士”自命，以“吞胡腐肉，塞屈连山”自许。但现实却使他的理想无法实现，他深感压抑，深感悲愤。
“故垒”六句，具体描写自己理想的破灭，以及由此产生的悲愤心情。作者回到故乡，来到曾经战斗过的地方，但“故垒”已“迷烟”，“铁衣”只“寒”，理想已如“月迷烟”一样地破灭，只剩下“铁衣寒”一样地现实。他只能吹箎击筑，以抒悲慨，以泻胸中的愤懑。这几句，用“故垒”“铁衣”等词，巧妙地把自己与战场联系起来，用“迷烟”等词，把自己的心情与故垒、与战场巧妙地结合起来，既表达了自己对战斗过的地方的怀念，又表达了自己壮志不酬的悲愤。这几句，对苟安江南的不满和自己一筹莫展的愁闷，却是淡淡叙来，不瘟不火，以极高明的比兴手法，表达了蕴藉深沉的情思。这是本词在表现手法上的一个特点。
“泪洒”两句，化用李贺《雁门太守行》中“请君暂上凌烟阁，若个书生能报国？”，写自己空怀壮志，却报国无门，徒唤奈何！这是本词在表现手法上的又一特点。作者不用自己姓名，而说“英雄汉”，不是泛指，而是特指，是指那些苟安江南，不思北征，只会摇尾乞怜，只会谄事金人的南宋者。这两句，道出了作者的怨愤之情，也道出了南宋那些者的耻辱。
此词在表现手法上的第三个特点是，大量运用典故，却不显得呆板，显得自然、贴切、生动、形象。如“吞胡腐肉，塞屈连山”，如“鼓瑟吹竽”等，都是运用典故，却非常贴切、生动、形象。
此词在表现手法上的第四个特点是，对苟安江南的不满和自己一筹莫展的愁闷，却是淡淡叙来，不瘟不火，以极高明的比兴手法，表达了蕴藉深沉的情思。如“故垒”六句，就是这样。
总括上述特点，此词上片，以“塞北江南”与“华发苍颜”作比，抒发了作者壮志不酬的悲愤；下片以“故垒”六句与“泪洒”两句作比，抒发了作者空怀壮志，却报国无门的怨愤。全词对苟安江南的不满和自己一筹莫展的愁闷，却是淡淡叙来，不瘟不火，以极高明的比兴手法，表达了蕴藉深沉的情思。